水井坊：25Q1扣非利润表现亮眼，25年期待改革见效

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中文水井坊2024年营收和利润增长，主要受到臻酿八号产品的推动；2025年第一季度，新兴渠道驱动增长，毛利率小幅提升。公司在重点市场门店网络建设上取得成效，但中档酒毛利率下行。分析认为公司已经出现经营拐点，预计未来几年公司收入和净利润将保持增长，维持“买入”评级。