泸州老窖：业绩点评：一季度环比改善，销售增长中枢下沉

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泸州老窖2024年实现营收3196亿元，同比增长3.19%，归母扣非净利润134亿元，同比增89%。2025年一季度，营收93.52亿元，同比增78%，归母扣非净利润45.95亿元，同比增0.94%。销售增长收窄，中高档白酒量增价减，整体盈利能力下滑，公司控费保利润，合同负债增多，存货周转天数上升。