山煤国际：公司2024年报&2025年一季报点评报告：Q1降本对冲量价下跌影响，高分红凸显配置价值

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山煤国际2024年营收减少，2025Q1降本对冲量价下跌影响，但高分红突显配置价值，维持“买入”评级。公司自产煤业务方面，2024年产量销量售价成本毛利均下降，2025Q1产量销量下降，售价成本毛利均有所改善。贸易煤业务方面，2024年销量增加，毛利下降，2025Q1销量下降，毛利继续下滑。煤炭产能有序释放，高分红长期投资价值凸显。